24K99讯 周一美国早盘，现货黄金小幅走低，现货白银则逆势上涨。油价回落和美国国债收益率下降为贵金属提供支撑，但持续的通胀压力以及市场对美联储进一步收紧政策的预期，限制了黄金的买盘。美市盘中，现货黄金持续走低并刷新日低至4142.00美元/盎司，下跌超0.5%；现货白银报57.293美元/盎司，涨幅0.55%。

（图源：FX168）

通胀仍强，市场押注10月按兵不动

市场仓位目前仍在“通胀压力持续”和“金融市场稳定性担忧升温”之间摇摆。上周科技股主导的抛售引发了避险情绪，而美国9月消费者价格指数环比上涨0.6%，同比上涨3.7%；生产者价格指数环比大涨1.3%，同比上涨6.3%。上周五公布的进口价格报告进一步强化了通胀图景，9月进口价格环比上升1.1%，出口价格则上涨2.2%。与之形成对比的是，美国9月工业产出增长0.7%，制造业产出增长0.3%，显示经济仍具韧性。

尽管通胀数据意外偏强，市场对美联储10月加息的预期已明显降温。交易员目前赋予10月27日至28日会议加息约15%的概率，暂停加息仍是基准情景；而12月再加息25个基点的概率仍接近89%。作为基准的10年期美国国债收益率徘徊在5.08%左右，接近四周低点，原因在于市场继续担忧人工智能板块融资压力以及股市估值偏高，资金因此流向美债。美元指数变化不大，维持在101.9附近。由于美联储已进入会前静默期，市场焦点转向后续数据。本周重点包括周二的住房开工数据、周四的每周初请失业金人数，以及周五公布的初步商业活动调查和10月最终消费者信心数据。若就业和通胀预期数据走弱，将通过压低收益率和降低紧缩风险继续支撑黄金；反之，若经济活动保持韧性且成本压力持续，12月加息预期可能进一步强化。

油价回落缓解压力

波斯湾局势仍是能源市场的重要不确定性来源，尤其是霍尔木兹海峡和美伊关系，但周一市场对这一风险的即时反应并不明显偏向通胀。油价下跌，原因是美国总统特朗普暂时豁免了对俄罗斯的部分制裁和关税，市场因此提高了俄罗斯燃料出口增加的预期。伊朗方面也重申，其提出的在7天内重新开放霍尔木兹海峡的方案仍然有效，但与华盛顿的谈判因德黑兰坚持要求解除制裁并结束对伊朗港口的封锁而陷入停滞。

不过，潜在的供应中断风险依然不小。最新七天内，经霍尔木兹海峡的原油运输量平均约为1017万桶/日，较战前水平低约41%，替代出口路线仅部分弥补了缺口。持续的油轮袭击、较高的保险成本以及未解决的军事紧张局势，都意味着这条航运通道仍面临再次中断的风险。布伦特原油报107.55美元/桶，WTI原油报97.19美元/桶。

金银技术位与市场情绪

对黄金而言，油价走低有助于缓解部分通胀和利率压力，但波斯湾安全风险未消，仍在一定程度上支撑避险需求。白银则受益于整体利率压力缓解，但对工业活动前景更为敏感，因此在通胀与增长预期交织的环境中波动可能更大。

从全球风险情绪看，美国开盘前市场表现分化。纳斯达克期货上涨约1.3%，标普500指数期货上涨0.5%，科技股在上周抛售后出现修复；道琼斯工业平均指数期货则下跌0.2%。欧洲股市偏弱，法国CAC 40指数因财政担忧和抗议活动下跌约1.3%，德国DAX指数下跌1.0%，英国富时100指数下跌0.8%。亚洲市场同样分化，韩国Kospi指数上涨1.8%，日本日经225指数下跌0.6%。投资者还在为本周密集的美国企业财报做准备，大型科技和工业公司的业绩预计将再次检验股市估值和信用市场情绪。

从技术面看，现货黄金多头的下一目标是重新站上4193.95至4202.64美元/盎司阻力区间，若能持续突破，上方目标将指向4217.40美元和4222.47美元。空头的近期目标则是跌破4142.03美元，进一步下看4118.63美元和4066.71美元。首个阻力位在4170.55美元，其次是4193.95美元；首个支撑位在4150.72美元，其次是4142.03美元。

现货白银方面，多头的下一目标是重新站上57.670至57.860美元/盎司区域，若突破该区间，上方目标将指向58.367美元和59.453美元。空头的下一目标是跌破56.584美元，进一步下看56.195美元和55.109美元。首个阻力位在57.670美元，其次是57.860美元；下一支撑位在57.281美元，其次是56.584美元。